第1115 章 低开回升却跌多涨少：地缘衝突下的A股暗线（1/2）

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大家有没有一种感觉：指数看起来“还行”，帐户却像被人悄悄抽走了温度？

昨天的市场就是这种彆扭感——全天低开回升，三大指数涨跌互现：上证指数涨0.47%，深证成指跌0.20%，创业板指跌0.49%。如果只看指数，会以为情绪在修復；但只要把视线往下挪一点，你就会看到另一张更真实的脸：全市下跌个股超4200只，涨跌中位数为-2.45%。

更关键的是量能与资金：全天成交3.04万亿元，较上一日放量成交5327亿元；但內资主力资金净卖出955亿元。

放量、净卖出、跌多涨少、指数却能回去——这不是“全面回暖”，更像是一场典型的“结构性防守”，或者说：市场在用少数方向托住指数，用大多数个股消化风险。

而全天把指数托住的力量，几乎都指向同一个词：地缘衝突。

先把盘面翻译成一句人话：钱在找“更確定的东西”，而不是追“更好听的故事”。

1）指数回升的背后，是“少数板块的集体硬拉”

盘面最刺眼的一幕，发生在油气板块。

油气板块掀起涨停潮，“三桶油”歷史首次股价集体报收涨停，通源石油、中曼石油等约20股涨停。

这件事的分量，不在於涨停本身，而在於“三桶油”这种体量的公司，竟然出现歷史首次“集体涨停”式的极端定价。这种走势通常意味著两类情绪叠加：

风险定价在加速：市场在用最直接的方式给“供给端不確定性”贴標籤；

资金选择最容易共识的载体：当不確定性上升，资金往往不愿意去解释复杂逻辑，更愿意去买“最像答案的东西”。

油气一动，相关链条很自然就会扩散：航运走强，南京港、招商南油涨停；有色金属震盪上行，晓程科技、西部黄金、华锡有色等涨停；煤炭午后拉升，中煤能源一度触及涨停；化工再度走高，金牛化工、红星发展封涨停。

这些方向看似杂，其实核心只有两个字：资源。

资源的共同点是：它们的价格，容易被“外部事件”直接推著走；它们的盈利，容易在短期被价格弹性放大；它们的敘事，不需要太多“未来假设”，当下就能成立。

市场选择的，就是这种“当下成立”。

2）另一条线：军工、商业航天的“风险溢价”抬升

地缘衝突扰动市场，不只抬高能源与资源，也会让“安全相关资產”获得额外溢价。

军工、商业航天板块大涨，观想科技、中天火箭、雷科防务封板。

这一类行情通常有两层逻辑：

第一层是情绪：不確定上升，风险溢价自然抬升；

第二层是结构：当资金不愿意在成长赛道里押注“业绩兑现”，就会更偏向“政策+安全”的確定性主题。

你会发现，全天强势方向的共同语言不是“成长”，而是“防守”；不是“想像力”，而是“不可控”。

但如果只看到资源与军工大涨，你可能会產生错觉：市场在“兴奋”。

全天最重要的信號，恰恰藏在另一侧：为什么会跌这么多？

3）为什么4200多只下跌？市场在“砍掉不確定的那一端”

全天弱势的方向非常集中：ai应用概念集体走弱，传媒、游戏跌幅居前，中信出版、流金科技跌逾10%；cro概念震盪走低，皓元医药跌超6%；光伏概念震盪下挫，亿晶光电、双良节能双双跌停；零售、旅游酒店板块走低，皇庭国际、凯撒旅业跌逾6%；地產股走低，海泰发展跌停。此外，白酒、电池、消费电子等方向表现不佳。

这张跌幅榜，其实是一张“预期表”：

ai应用、传媒游戏：更多依赖预期与景气想像，估值对情绪敏感；

cro、光伏：更看重產业周期与订单兑现，市场会用更苛刻的眼光审视“边际变化”；

零售旅游、白酒、消费电子：属於宏观情绪相关，风险偏好下降时容易被压；

地產：只要市场进入防守，它就很难成为“资金愿意抬的方向”。

当大多数方向走弱，而资源与避险走强，意味著市场並不是在加仓“更好的未来”，而是在调整“更坏的可能”。

4）放量却主力净卖出：这不是简单的“分歧”，更像“加速换手”

全天成交3.04万亿元，比上一日放量5327亿元，但內资主力资金净卖出955亿元。

这组组合，通常代表一种状態：市场交易更活跃，但更活跃的原因不是一致看多，而是“更剧烈的换手”和“更明確的再定价”。

大家可以把它理解为：

有人看到了风险，选择撤；

有人看到了主题，选择冲；

还有更多人，在指数回升的表象下，被迫做出调仓：把不確定的仓位砍掉，把短期最容易形成共识的方向补上。

所以指数能回升，但个股普跌；所以放量，但主力净卖出；所以涨停很多，但中位数是-2.45%。

这不是矛盾，这是结构。

接下来，我们把消息面和盘面扣在一起，你会更明白资金到底在担心什么、押什么。

影响今天情绪的五条消息，市场抓住的是“可被定价”的那几条

消息面上：

1、中东地区衝突迅速蔓延，伊朗警告：若能源设施遭袭，该地区所有国家油气设施都將被毁；

2、美国加速人工智慧军事化应用！openai签约五角大楼，在其机密网络中部署模型；

3、马斯克旗下太空探索公司spacex考虑最快3月秘密递交美国ipo申请；