第723章 兰曦服饰B轮融资(十一)（2/2）

“是啊，基数大了，增长百分比看著可能没那么夸张，但这绝对数值的跳跃，確实需要很强的消化能力。”

同伴扶了扶眼镜，镜片后的眼神闪烁著精光：

“而且这还只是基准线，暗標……意思就是上不封顶，价高者得。陆总这是对自己的项目信心爆棚啊，摆明了是要把兰曦往风口浪尖上推，用市场最高价来锚定价值。”

“信心是足，但这价格也確实烫手。”

另一桌，一位资深投资经理微微摇头，对身边的分析师低语：“你快速算算，按他们预估的今年7亿销售额，8亿的投后估值，市销率已经超过1了。”

“对於一家利润几乎可以忽略不计、且模式尚未被完全验证的服装公司来说，这个倍数不低。更別说，如果暗標把价格再推高……”

分析师飞快地在平板电脑上敲击著，很快给出回应：“如果最终成交价在9亿甚至更高，ps轻鬆破1。对比同类已上市的服装企业，这个估值確实处於高端，甚至偏贵。”

“而且，他们的盈利路径……李总虽然解释了，但说服力……”

他摇了摇头，没有说下去，但意思很明显。

质疑的声音並非少数。

在许多遵循传统估值逻辑、看重財务指標的投资人看来，兰曦服饰的商业模式存在几个显而易见的“隱患”，使得8亿的估值基准显得颇为大胆，甚至有些虚高：

首先，是增长模式的可持续性。兰曦服饰过去时间的狂飆突进，很大程度上建立在“极致性价比”和“拋弃传统经销商、all in线上直销”这两大激进策略上。

这固然带来了销售额的爆发，但也意味著利润的极度稀薄甚至战略性的牺牲。

“以价换量”的模式能持续多久？

当用户的新鲜感过去，当竞爭对手开始模仿甚至以更低价格反击，兰曦的增长势头能否保持？

一旦增长放缓，目前“画”出的规模效应降低成本、进而產生利润的逻辑链条就可能断裂。

其次，是盈利前景的不確定性。即便规模持续扩大，成本如愿下降，但兰曦服饰承诺的“高性价比”定位，本身就给提价设置了极高的心理门槛和品牌风险。

一个以便宜优质深入人心的品牌，突然开始追求高毛利，很可能会引发核心用户群的反弹，导致用户流失。

如何在不伤害品牌根基的前提下，实现从“烧钱换市场”到“健康盈利”的惊险一跃？ 这是个巨大的问號。

再者，是战略扩张的重资產风险。

李兰明確提出了要开设线下旗舰店的计划。

这在看重轻资產、高周转的网际网路投资人眼中，无疑是走了回头路。

实体店的租金、装修、人力、库存压力，都是实实在在的“重”负担。

1.6亿的融资额看似不少，但如果真要在一线城市核心地段开设多家旗舰店，这笔钱烧起来可能比想像中更快。线上线下的协同效应能否达到预期，同样是个未知数。