第774章 路演2（2/2）
他条分缕析：
“《镜像追缉》和《乱世群雄》是现金奶牛，它们证明了我们传统游戏开发和运营的能力，提供了稳定的利润和现金流。
这部分价值，可以用pe来估算，给予行业龙头级別的溢价。”
“《蛋仔聚会》是生態引爆点。
它代表的是平台价值。
对於平台型业务，市场更关注的是dau、mau、用户时长、创作者规模、生態健康度。
这部分价值，应该参考网际网路平台公司的估值逻辑，用p/mau（每用户市值）或基於生態交易总额（gtv）的估值模型来看待。”
“而《星渊》......”
陈默语气加重，背后ppt展现出《星渊》震撼的技术演示视频和內部测试数据：
“代表的是技术天花板和未来。
它展示的是灵境衝击下一代沉浸式虚擬世界的野心和能力。
这部分价值，属於期权价值（option value），市场会为这种顛覆性的潜力支付溢价。”
他最终將三个模型叠加，屏幕上呈现出一个远高於当前发行价区间的综合估值结果。
“灵境，不仅仅是一家游戏公司。我们是一家致力於『用技术创造快乐，用平台激发创造』的科技娱乐公司。我们的愿景，是成为全球领先的虚擬世界创造者和运营商。”
“投资灵境，不仅仅是投资几款成功的游戏，更是投资一个蓬勃发展的创作者生態，投资一个通往未来的技术平台，投资一种全新的数字生活方式的无限可能。”
陈默的演讲结束，没有激昂的语调，却充满了自信和穿透力。
会议室內出现了片刻的寂静，隨即爆发出热烈的掌声。
提问环节异常踊跃，尖锐的问题接踵而至。
“陈总，您好。
我是淡马锡的分析师。
您提到《星渊》的期权价值，但这款游戏目前仍处於技术测试阶段，预计商业化时间点在哪？
如何平衡其巨大的研发投入与短期业绩压力？”
“《星渊》的商业化不是我们的首要目標。”陈默回答得很明確。
“打磨出真正具有顛覆性体验的產品，构建起技术壁垒，才是核心。
它的投入已在我们的规划內，不会影响公司整体盈利健康度。
我们认为，真正的长期价值，来自於敢於为未来投资。
短期业绩，有《蛋仔》和另外两款產品保障。”
“陈总，我是贝莱德的。
关於ugc生態，如何应对监管风险？
特別是用户生成內容可能存在的不良信息或版权问题？”
陈默的笑带著自信和从容，缓缓回復道：
“我们有超过300人的审核团队，7*24小时工作，结合ai识別技术，確保內容安全。
同时，我们建立了完善的创作者协议、版权声明和投诉处理机制。
我们视生態健康为生命线，投入绝不手软。
这方面，我们与全球平台同行保持密切交流，有信心管理好风险。”
一位baillie gifford的基金经理问道：
“陈先生，您如何评估鹅厂作为大股东和战略合作者的双重角色？
未来是否存在利益衝突或资源依赖的风险？”