第743章 东京电力（1/2）

加州硅谷，门洛帕克。

红杉资本总部的顶层会议室內，宽大的北美黑胡桃木会议桌两端，坐著林渊和红杉资本的高级合伙人道格拉斯。

桌面上，摆著几份刚刚签完字的法律文件。

“林总，经过我们风控委员会的最终审批，资金已经全部到位。”道格拉斯將一份確认函推到林渊面前，“以您名下游戏公司50%的股权作为质押，標的物当前市场估值约一百亿美金。我们为您提供了30亿美金的现金头寸，年化利率定在6.5%，按季度付息。”

道格拉斯顿了顿，湛蓝的眼睛盯著眼前这个亚裔面孔，终究还是没忍住好奇心：“林，恕我直言，你的游戏公司现在正处於爆发期的前夜，现金流应该非常健康。你突然抽调30亿美金的庞大流动性，到底打算用来做什么？”

林渊靠在真皮椅背上笑了笑：“我要做空东京电力。”

此话一出，会议室里的几个红杉资本高管面面相覷，道格拉斯甚至以为自己听错了。

“做空东京电力（tepco）？林，你確定你没有在开玩笑？”道格拉斯的眉头紧紧皱起。

作为资深的投资人，他们对全球的优质资產了如指掌。东京电力是一家什么样的企业？那是亚洲最大的电力公司，承担著日本近三分之一的电力供应。

它的总资產规模高达数百亿美金，旗下不仅拥有福岛第一、第二等多座大型核电站，还掌握著26座火力发电站和160多座水力发电站。

在国际资本市场上，东京电力一直被视为“寡妇孤儿股”——意思是哪怕是没有生存能力的寡妇和孤儿，只要买了这只股票吃分红，就能安稳过一辈子。

它的业绩稳如磐石，属於优质资產中不可多得的核心標的，是绝对的避险资產。

去做空这种级別的蓝筹股，在红杉这帮金融大鱷看来，无异於把钱扔进太平洋。

所谓做空，在二级市场的专业术语叫“融券卖出”（securities lending and short selling）。

简单来说，林渊现在手里没有东京电力的股票，但他向券商和投行借来大量的东京电力股票，按现在的市场高价在二级市场全部拋售套现。

双方约定一个期限（比如一年），期限一到，林渊必须买回同等数量的股票还给机构。

如果这半年內，东京电力的股价暴跌，林渊就可以在低位用极少的钱把股票买回来还债，中间的巨额差价，就是他的利润。

但反之，如果东京电力股价继续上涨，林渊到了期限就必须花更高的价钱去买股票来还，这就意味著巨大的亏损，且理论上做空的亏损是没有上限的。

看著道格拉斯看疯子一样的眼神，林渊並没有解释。

资本永远是理性的，他们不在乎林渊是疯子还是天才，他们只在乎自己的收益是否绝对安全。

红杉联合了几家头部投行，作为中间担保方和融券方，用林渊手里的钱作为保证金，向他提供了价值20亿美金的东京电力股票空头头寸。

在对赌合同里，资本方早就设计好了完美的防火墙——强行平仓机制（margin call）。

道格拉斯敲了敲合同上的附加条款，公事公办地说道：“林，既然你坚持，我们愿意提供融券通道。但对赌协议和保证金条款写得很清楚。你的空头仓位为期一年。在此期间，我们会实时监控『维持担保比例』（maintenance margin）。如果东京电力的股价上涨，导致你的帐户保证金比例触及130%的警戒线，我们会向你发出追缴保证金通知（margin call）。”